A queda vertiginosa das ações da Petrobras –60% desde o pico no ano– deixou investidores em alerta e no ar a pergunta: ficou tão conturbado o cenário que devo vender os papéis ao preço que for e me desfazer do negócio?
Um dos elementos usados por analistas para tentar responder a essa questão é a relação entre o preço investido na ação e o dividendo que a empresa paga. A lógica por trás dessa conta é saber se vale, ao acionista, segurar o papel de olho nos proventos que a companhia tradicionalmente distribui.
Segundo os cálculos de Rafael Paschoarelli, da Comdinheiro, a relação ficou mais positiva neste ano. O retorno sobre dividendo subiu de 3,8% no ano passado para quase 6% em abril, quando a Petrobras pagou dividendos e juros sobre capital próprio.
Paschoarelli alerta, porém, para o fato de que a relação acabou mais vantajosa por um efeito perverso: não foram os proventos que subiram, mas os preços dos papéis que caíram. Quem comprou ação da Petrobras neste ano leva vantagem em relação a quem está com os papéis na carteira há mais tempo.
Segundo a BM&FBovespa, a Petrobras tinha 278 mil investidores pessoas físicas em abril (último mês do pagamento de dividendos).
Uma das maneiras que o investidor mais antigo da Petrobras tem de melhorar essa relação é baixar o preço médio de seu investimento.
Se ele comprou ações da Petrobras quando o papel estava a R$ 50 (em 2008), pode baixar essa relação comprando mais ações ao preço atual (mais baixo), o que fará com que, na média, o valor investido fique menor. Com o preço mais baixo, o retorno proporcionado pelo dividendo será maior.
OPÇÕES
O consultor de finanças pessoais Mauro Calil sugere duas alternativas para quem quer baixar o preço médio de seu investimento em Petrobras, mas não deseja aumentar seus gastos.
A primeira é vender opções de ações de Petrobras no mercado futuro a valor mais alto que o de hoje -ele recebe um valor, chamado de prêmio, para realizar a operação de venda de opção.
A opção é o direito de comprar ou vender um ativo no futuro por um determinado preço no futuro. Ela tem data de vencimento para ser liquidada. Se, no caso, o investidor vende opção de ações de Petrobras a preço maior que o de hoje, mas o papel não sobe, ele fica com o prêmio. E pode usar o dinheiro para comprar novas ações da Petrobras e baixar o preço médio.
Se, por outro lado, o papel subir, ele perderá na operação de opção. Mas, como ganhou com a valorização das ações que tinha em sua carteira, ele terá baixado seu preço médio de Petrobras.
Calil afirma ainda que o investidor pode vender opções e, em vez de comprar mais papéis da estatal, pode mudar de investimento, fazendo uma saída progressiva.
| Editoria de Arte/Folhapress | ||
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FUNDOS IMOBILIÁRIOS
Uma sugestão do consultor são fundos imobiliários que estejam atrelados a imóveis que pagam aluguéis e rendem ao redor de 0,6% ao mês: "Esse ativo rende um aluguel todo mês e, no fim, pode acabar rendendo mais do que um dividendo da Petrobras".
Embora a relação dividendos x preço do papel tenha ficado mais vantajosa, analistas estão preocupados com a possibilidade de a Petrobras não conseguir pagar os proventos em 2015. A investigação de corrupção pode reduzir o patrimônio da empresa, que, muito endividada, poderia acabar com prejuízo.
A recomendação de analistas é que o pequeno investidor que não tenha ações da empresa fique longe dos papéis, mesmo que eles estejam chegando a preços atraentes.
"Nada está tão barato que não possa ficar mais barato. A Petrobras tem feito bastante lição de casa, reduzindo custos, acelerando projetos, exportando mais e importando menos, mas não é o suficiente. Não é hora de entrar. Mas quem tem ação tem que manter", diz Elad Revi, analista-chefe da Spinelli Corretora.
