A imagem dos bancos centrais como guardiões guiando sabiamente as economias de seus países na direção do crescimento constante e inflação estável sofreu abalos sérios nos últimos anos.

O mais recente caso foi o do Banco do Japão, que ontem reverteu declarações anteriores e cortou suas taxas de juros para abaixo de zero.

Nas últimas semanas, porém, a maior parte das críticas atinge o Banco Popular da China. A instituição vem sendo atacada por sua comunicação defeituosa, que ajudou a acelerar a queda do yuan, a baixa nas ações e a fuga de capitais.

Não é segredo que as políticas econômicas chinesas, especialmente as relacionadas ao câmbio, resultam em um cabo de guerra.

O banco central favorece a livre flutuação do yuan, o que pode afetar a estabilidade e a competitividade do país. Como as decisões do BC precisam da anuência do governo e do Partido Comunista, o resultado muitas vezes é incoerência e confusão.

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Mesmo o poderoso Fed tem problemas. Esta semana, embora reconhecesse a instabilidade nos mercados financeiros, continuou a argumentar que o mercado de trabalho enfrenta aperto e há pressões inflacionárias.

No mês passado, quando o Fed elevou as taxas de juros, a projeção média dos dirigentes era a de mais quatro aumentos de 0,25% nos juros, este ano. Os investidores não acreditam neles e preveem só mais um aumento.

Os bancos centrais viveram uma revolução nos anos 90 e 2000, por terem passado a operar com metas claras e limitadas, e a contar com a independência e os instrumentos necessários a atingi-las.

Como os acontecimentos recentes demonstraram, essa revolução não está concluída, e os avanços na comunicação não impedem que erros sejam cometidos e que credibilidade seja perdida.