A Kroton, maior companhia de ensino superior privado do país, anunciou nesta quinta-feira (2) que está avaliando a compra da rival Estácio Participações em uma operação envolvendo apenas ações.

Os planos da Kroton ocorrem em meio à redução das verbas federais para o financiamento do ensino superior privado através do Fies e à recessão no país, que trouxeram dificuldades ao setor de ensino superior privado na captação e retenção de alunos.

A Kroton informou que já contratou o Itaú BBA e o escritório de advocacia Barbosa Müssnich Aragão para assessorarem a empresa em uma eventual transação com a Estácio.

A Estácio divulgou comunicado após o anúncio da Kroton em que afirma que "não há quaisquer entendimentos em curso pela administração da companhia com a Kroton" e que apenas ficou sabendo do interesse da rival nesta quinta-feira.

Fontes afirmam que o Conselho de Administração da Estácio deve se reunir ainda nesta semana para discutir a oferta.

Segundo a Kroton, a relação de troca avaliada internamente pela companhia para a empreitada seria de 0,977 ação da Kroton para cada 1 ação da Estácio, com base no preço médio dos últimos 30 pregões na BM&FBovespa anteriores ao anúncio desta quinta-feira.

"É importante ressaltar, no entanto, que não há negociações em curso com qualquer membro da administração da Estácio, e, tampouco, nenhum acordo celebrado ou proposta formulada entre tais companhias", afirmou a Kroton em fato relevante à CVM (Comissão de Valores Mobiliários).

Com base na relação de troca, as ações da Kroton seriam distribuídas entre os acionistas da Estácio e da própria companhia na proporção de 15,7% e 84,3%, respectivamente.

Analistas do Santander Brasil acreditam que a eventual união das companhias de educação vai gerar sinergias significativas, mas trazer desafios regulatórios.

Segundo eles, as operações das duas empresas são complementares em termos geográficos, mas um dos obstáculos, além do aspecto concorrencial, é o estatuto da Estácio, que exige uma proposta em dinheiro para todas as ações.

A Kroton encerrou o primeiro trimestre com 1,01 milhão de alunos no país, enquanto a Estácio divulgou base total de 588 mil estudantes. A Kroton tem operações de ensino presencial mais concentradas nas regiões Sul, Sudeste e Centro-Oeste do país, enquanto a Estácio possui campi em todos os Estados do Nordeste e em alguns da região Norte.

A avaliação da Kroton pela aquisição da Estácio acontece depois que a companhia conseguiu concluir a venda da operação de ensino à distância Uniasselvi, mais cedo neste ano, por R$ 1,1 bilhão. A venda do ativo foi determinada pelo Cade (Conselho Administrativo de Defesa Econômica) como condição para aprovar a aquisição da Anhanguera Educacional pela Kroton, anunciada em 2013.

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RAIO-X KROTON (1º.TRI.2016)

Receita Líquida: R$ 1,27 bilhão
Lucro líquido: R$ 505,91 milhões
Endividamento líquido: R$ 137,22 milhões
Funcionários: 42.596 (2015)

RAIO-X ESTÁCIO (1º.TRI.2016)

Receita Líquida: R$ 792,9 milhões
Lucro líquido: R$ 128,5 milhões
Endividamento líquido: R$ 568,9 milhões
Funcionários: 15.475 (2015)